IE Law School

Actividades

La Cátedra organiza dos tipos de actividades paralelas:

  • Conferencias: a las que se invitan a personas de prestigio en sus ámbitos profesionales y con un perfil internacional, con el objetivo de dar a conocer la Cátedra a través de estos actos de alto nivel. Los temas de interés para la Cátedra varían en función de las materias o instituciones jurídicas en las que concurren una especial relevancia, novedad o discusión en el Derecho Mercantil y sus disciplinas conexas. Entre ellas, pueden citarse las tendencias en la regulación del Gobierno Corporativo, la actividad de algunos organismos reguladores como el Banco de España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores o la Comisión Nacional de Competencia, derecho de la Unión Europea y el Arbitraje Internacional.
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  • Seminarios de investigación: en paralelo a las conferencias, y en el marco de los mismos temas, se organizan tertulias de investigación. Estas son el foro de presentación de working papers del equipo de titulares de la Cátedra. A estas tertulias asisten catedráticos, profesores, jueces y magistrados, abogados y alumnos para debatir el working paper previamente a su publicación. 
Seminario: "Las nuevas medidas de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial del Real Decreto-ley 4/2014"

 La Cátedra Pérez-Llorca/IE de Derecho Mercantil celebró el pasado jueves 8 de mayo un nuevo seminario sobre "Las nuevas medidas de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial del Real Decreto-ley 4/2014". En dicha sesión intervinieron como ponentes Miguel Temboury Redondo, Subsecretario de Economía y Competitividad, Mónica López-Monís Gallego, Secretaria General de Bankinter, Javier García de Enterría, Catedrático de Derecho Mercantil y Socio de Clifford Chance, Francisco J. López Lubian, Director del Área de Finanzas de IE Business School, y Francisco José León Sanz, Catedrático de Derecho Mercantil y Of Counsel de Pérez-Llorca. La jornada fue introducida por José Pedro Pérez-Llorca, Socio fundador del Despacho que lleva su nombre, exministro y Padre de la Constitución.

 El Real Decreto-ley 4/2014, de 7 de marzo, por el que se adoptan medidas urgentes en materia de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial, tiene como finalidad principal facilitar el saneamiento de empresas que siendo viables desde un punto de vista operativo se encuentran excesivamente endeudadas. El Subsecretario de Economía y Competitividad, Miguel Temboury, destacó la trascendencia de este Real Decreto-ley y el avance que supone frente al régimen anterior. La experiencia de la aplicación de la Ley Concursal ha puesto de manifiesto que un elevado número de empresas ha tenido que ser liquidado, con los costes sociales para los intereses generales que ello implica. Este hecho se debe, al menos parcialmente, a las carencias que presenta el marco concursal y preconcursal español. El Real Decreto-ley 4/2014 pretende potenciar los instrumentos preconcursales para hacer posible la continuidad de las empresas viables con diferentes medidas entre las que destacan, por su novedad y relevancia, una completa transformación del marco legal de los acuerdos de refinanciación que, a partir de ahora, podrán incluir, entre otras, la capitalización de créditos.

 El empleo del Real Decreto-ley para articular la reforma, con los límites constitucionales a los que este instrumento legislativo se encuentra sometido, explica que solo pudieran abordarse aquellos puntos concretos cuya modificación se consideraba urgente. Entre las cuestiones que ha suscitado esta reforma y que fueron señaladas por los ponentes, se pueden destacar, por ejemplo, el tratamiento de los créditos sindicados a efectos de determinación de las mayorías .

 Miguel Temboury resaltó que la tramitación parlamentaria de la reforma como proyecto de ley permitirá  aclarar aquellas cuestiones dudosas que pudiera plantear el Real Decreto-ley. Asimismo, confirmó la intención del Gobierno de aprovechar dicha tramitación parlamentaria para reformar la Ley Concursal y extender los planteamientos del Real Decreto-ley 4/2014 a los convenios, con el fin de promover la continuidad de las empresas mediante acuerdos que hagan posible la refinanciación y la reestructuración empresarial.

 

The Executive Guide to CORPORATE RESTRUCTURING de Farncisco J. López Lubián. Editorial Palgrave Macmillan: http://us.macmillan.com/theexecutiveguidetocorporaterestructuring/FranciscoJL%C3%B3pezL%C3%B3pezLubi%C3%A1n

Seminario "OPAS: últimas modificaciones normativas y perspectivas tras la crisis"

El pasado 9 de abril se celebró en la Cátedra Pérez-Llorca/IE de Derecho Mercantil  un   Seminario bajo el título "OPAS: últimas modificaciones normativas y perspectivas tras la crisis". Intervinieron como ponentes en dicho Seminario Ángel Benito Benito, Director General de Mercados de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y Salvador Montejo Velilla, Secretario del Consejo de Endesa y Presidente de Emisores Españoles, que fueron respondidos por Vicente Conde Viñuelas, Socio del área de Corporate de Pérez-Llorca. El debate fue moderado por Víctor Torre de Silva, profesor de IE Law School.

Una de las cuestiones centrales del Seminario fue la modificación introducida en el reglamento de OPAS por el reciente Real Decreto-ley 4/2014, de 7 de marzo, de medidas urgentes en materia de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial, en lo relativo a las tomas de control como consecuencia de capitalizaciones de créditos realizadas con objeto de garantizar la recuperación financiera de una sociedad. El mencionado Real Decreto-ley dispone que dichas tomas de control quedarán eximidas de OPA cuando sean consecuencia directa de un acuerdo de refinanciación homologado judicialmente que hubiera sido informado favorablemente por un experto independiente, sin que sea necesario el acuerdo de la CNMV dispensando de la obligación de OPA. En estos casos, tal y como se destacó en el Seminario, parece que será el Juez del Concurso quien, mediante la homologación, exima de la obligación de lanzar una OPA, sin intervención alguna de la CNMV.  En el Seminario se habló también de las restantes excepciones a la obligación de lanzamiento de OPA que prevé la normativa vigente, tanto en los supuestos de toma de control – los más importantes – como en los de exclusión de cotización y reducción de capital.

Los ponentes, asimismo, destacaron cómo la ausencia en los últimos años de OPAS hostiles y competidoras ha hecho que buena parte de la normativa vigente sobre la materia no haya sido objeto de aplicación práctica. Así sucedería, en particular, con la normativa actual sobre los deberes de pasividad o neutralidad que incumben a los órganos de administración y dirección de la sociedad afectada por la OPA y de su grupo, que constituye una de las cuestiones más sensibles que se plantea en este tipo de operaciones. Igualmente, la inexistencia de OPAS competidoras ha impedido “estrenar” las nuevas reglas que sobre este tipo de ofertas contempla la normativa vigente.

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