IE Law School

Actividades

La Cátedra organiza dos tipos de actividades paralelas:

  • Conferencias: a las que se invitan a personas de prestigio en sus ámbitos profesionales y con un perfil internacional, con el objetivo de dar a conocer la Cátedra a través de estos actos de alto nivel. Los temas de interés para la Cátedra varían en función de las materias o instituciones jurídicas en las que concurren una especial relevancia, novedad o discusión en el Derecho Mercantil y sus disciplinas conexas. Entre ellas, pueden citarse las tendencias en la regulación del Gobierno Corporativo, la actividad de algunos organismos reguladores como el Banco de España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores o la Comisión Nacional de Competencia, derecho de la Unión Europea y el Arbitraje Internacional.
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  • Seminarios de investigación: en paralelo a las conferencias, y en el marco de los mismos temas, se organizan tertulias de investigación. Estas son el foro de presentación de working papers del equipo de titulares de la Cátedra. A estas tertulias asisten catedráticos, profesores, jueces y magistrados, abogados y alumnos para debatir el working paper previamente a su publicación. 
Takeover Strategies and Issues: EU and the US

La ciudad de Nueva York acogió la última sesión de la Cátedra Pérez-Llorca/IE de Derecho Mercantil dedicada a reflexionar sobre las operaciones de oferta pública de adquisición, las mejores estrategias para el éxito de las mismas y las complicaciones que suelen surgir en este tipo de operaciones, todo ello comparando el marco legal europeo y el estadounidense.
Todd Crider, Socio de Simpson Thacher & Barlett LLP, inauguró la jornada y ejerció de moderador. Junto a él, la mesa se compuso de cuatro ponentes: Javier Carvajal, Socio del Departamento de Corporate de Pérez-Llorca; Kurt N. Simon, Director Global de Fusiones y Adquisiciones de JP Morgan; Alan M. Klein, Codirector de la práctica de Fusiones y Adquisiciones de Simpson Thacher & Barlett LLP y Sara Sánchez, Profesora del IE Law School.
Kurt N. Simon abrió la Cátedra exponiendo la situación del mercado estadounidense, así como la relación entre los EE.UU. y Europa en cuanto a operaciones de M&A y Mercado de Capitales. Hizo hincapié en la falta de competitividad que la antigua regulación fiscal norteamericana había supuesto y señaló que se espera que la nueva reforma fiscal resulte en un aumento de la competitividad para Estados Unidos y en un incremento en el número de operaciones cross-border. También resaltó el importante crecimiento de grandes operaciones en EE.UU. –tanto en volumen, como en cantidad- (un 63 % más respecto 2017) y de las operaciones cross-border entre EE.UU. y Europa (un 94 % más respecto 2017). Además, señaló el potencial riesgo que las disputas comerciales pueden tener en este tipo de operaciones.
Tras la intervención de Simon, Sara Sánchez tomó la palabra, centrándose en explicar el marco legal europeo que regula las OPAs, enfocándose en tres de los pilares fundamentales de la Directiva 2004/25/CE del Parlamento Europeo: concepto de control, deber de pasividad y medidas defensivas. Todd Crider tomó la palabra y debatió sobre las diferencias entre la regulación y la práctica, de las OPAs en el mercado estadounidense y europeo.
A continuación, Javier Carvajal aportó una visión práctica y destacó que, pese a las características propias de cada jurisdicción dentro de la Unión Europea, es importante que los abogados puedan hablar el “mismo idioma” en materia de OPAs. Por su parte, Alan Klein señaló las principales diferencias entre el mercado europeo y el norteamericano, abordando cuestiones como el tratamiento de los conflictos de interés que pueden surgir en los órganos de administración de la sociedad afectada por una OPA, sus deberes fiduciarios, la protección de los accionistas minoritarios, las implicaciones de la due diligence en las operaciones de adquisición de control, así como las estrategias de procesos de build up en operaciones de este tipo y sus implicaciones en EE.-UU. y Europa . También se discutió sobre las implicaciones y la expansión de la actividad del Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS) en los EE.UU. y la diferencia del tratamiento de estas materias en la UE, en general y, en España, en particular. Esta es la cuarta jornada de la Cátedra que Pérez-Llorca y el IE organizan en suelo estadounidense tras la apertura de la oficina de Nueva York del Despacho en octubre de 2015
 

Seminario: "La influencia de los Proxy Advisors en el buen gobierno corporativo"

La Cátedra Pérez-Llorca/IE ha dedicado la primera sesión de este año a evaluar la influencia de los proxy advisors o asesores de voto sobre el buen Gobierno Corporativo.

Este nuevo agente del Gobierno Corporativo ha supuesto un gran debate en los últimos años, ya que su papel es fundamental a la hora de asesorar en el voto de los accionistas de sociedades cotizadas.

La jornada fue inaugurada por José Ramón de Hoces, Abogado del Estado en excedencia y Socio de Derecho Público de Pérez-Llorca, quien introdujo la temática y dio paso a los ponentes que tratarían la cuestión desde sus posturas particulares.

La jornada comenzó con un recorrido histórico y normativo de la figura de los inversores institucionales y de los proxy advisors, donde se resaltó cómo la configuración del derecho al ejercicio de voto y la necesidad de que el mismo fuese responsable supuso la aparición de asesores como los proxy advisors.

Asimismo, se mencionó la existencia de un oligopolio en el mercado de los proxy advisors, su origen internacional, así como el alcance de la responsabilidad de estos agentes, tanto frente al voto como frente al propio accionista asesorado.

Tomás Garicano, Profesor del IE Business School, analizó los proxy advisors y su papel como actores secundarios frente a los principales, que en ese caso son los accionistas a los que asesoran, también denominados “activistas” o “activos”. Garicano planteó algunas cuestiones conceptuales como quiénes son los proxy advisors, qué funciones desempeñan o cuáles son los problemas que se derivan de su funcionamiento.

Asimismo, hizo referencia a otra figura relacionada con los proxy advisors: los proxy solicitors, las razones de su existencia y lo que ofrecen al inversor. Terminó su intervención haciendo una llamada al alineamiento de todos los actores intervinientes, con una estrategia clara de cara a un buen Gobierno Corporativo.

Por último, Rafael Piqueras, Secretario General de Enagás, abordó esta cuestión desde su experiencia profesional. Piqueras, hizo referencia a la existencia de conflictos de interés, así como a la necesidad de una mayor regulación y de un conocimiento más exhaustivo de la realidad española por estas figuras. Asimismo, indicó que la actuación de los proxy advisors ha contribuido a la mejora del Gobierno Corporativo de las sociedades españolas.

Tras las intervenciones, de Hoces planteó algunas cuestiones sobre las intervenciones que fueron objeto de debate y, posteriormente, se dio la palabra al público, quienes plantearon algunas preguntas relacionadas con la regulación de estos agentes, su nivel de conocimiento sobre el objeto de asesoramiento y las barreras de entrada al negocio, que actualmente es un oligopolio.

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